The Influence of ESG Disclosure, Capital Structure, Profitability, and Company Size on Company Value: An Empirical Study on IDXESGL Companies on the IDX for the 2021-2023 Period

Flora Anisa; Bagus Panuntun

doi:10.55927/ijbae.v4i4.194

Authors

Flora Anisa Universitas Islam Indonesia
Bagus Panuntun Universitas Islam Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.55927/ijbae.v4i4.194

Keywords:

ESG Disclosure, Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan, Tobin’s Q.

Abstract

This research investigates the impact of ESG disclosure, capital structure, profitability, and firm size on company value among issuers listed in the IDX ESG Leaders (IDXESGL) index during the 2021–2023 period. Company value is assessed using the Tobin's Q ratio. The independent variables in this study are ESG disclosure, capital structure (measured by the Debt to Equity Ratio), profitability (measured by Return on Assets), and firm size (measured by the natural logarithm of total assets). Employing a quantitative method with multiple linear regression analysis and SPSS for data processing, the study uses purposive sampling to select 18 companies, resulting in 54 total observations. The findings indicate that both ESG disclosure and profitability significantly and positively influence company value, while capital structure has a significant negative effect. Firm size, however, does not show a significant influence. These results align with stakeholder and signaling theories, suggesting that enhanced ESG transparency and financial efficiency contribute to long-term value creation.

References

55. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1914

Abdi, M., Setiawan, D., & Wijaya, A. L. (2021). Pengaruh ESG Disclosure terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya, 9(1), 1–14.

Adhi, R. E., & Cahyonowati, N. (2023). Pengaruh environmental, social, and governance disclosure terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi (Studi empiris perusahaan non-keuangan di Bursa Efek Indonesia tahun 2019–2021). Diponegoro Journal of Accounting, 12(3), 1–12. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting

Ali, J., Faroji, R., & Ali, O. (2021). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). Jurnal Neraca Peradaban, 1(2), 128–135. www.sahamok.com

Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 46–

Ananda, A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 3974. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030

Anggraini, P. W., & Rosmala Sari, T. D. (2024). Pengaruh Environment Social Governance (ESG) Score terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan yang Terindeks IDX ESG Leader Tahun 2020–2023. Journal of Accounting, Finance and Management, 5(5), 975–980. https://doi.org/10.38035/jafm.v5i5

Ariasinta, T., Indarwanta, D., & Utomo, H. J. N. (2024). Pengaruh environmental, social, and governance (ESG) disclosure dan intellectual capital terhadap firm value dengan firm size sebagai variabel moderasi (Studi pada perusahaan indeks LQ45 tahun 2018–2022). JABis: Jurnal Administrasi Bisnis, 20(2), 255–270.

Bani-Khalid, T. O., & Kouhy, R. (2017). Environmental Disclosure and Firm Value: Evidence from Jordan. Journal of Accounting in Emerging Economies, 7(2), 282–304. https://doi.org/10.1108/JAEE-03-2015-0018

Damara, K., Novianti, N., Akuntansi, P., & Hatta, U. B. (2023). PENGARUH ESG DAN ENTERPRISE RISK MANAGEMENT TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. 5.

Deliyanti, T., Hadiwibowo, I., & Azis, M. T. (2025). Pengaruh Environmental Social Governance (ESG), Intellectual Capital, dan Sales Growth terhadap Kinerja Keuangan. Prosiding Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 5(1). https://ejournal.unperba.ac.id/index.php/pjeb/article/view/407

Fajartania, L., & Utiyati, S. (2018). Pengaruh ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan melalui profitabilitas. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 7(1).

Ghozali, I. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 25 (edisi 9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Gumanti, T. A. (2009). Signaling Theory dan Pengungkapan Informasi. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 6(2), 113–123.

Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Owner : Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 3974–3987. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030

Hamka. (2023). Pengaruh Tingkat Risiko Environmental Social Governance (ESG) dan Leverage terhadap Kinerja Perusahaan pada Indeks IDXESGL Tahun 2020–2022. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 5(2). https://infeb.org/index.php/infeb/article/view/255

Husada, E. V., & Handayani, S. (2021). Pengaruh Pengungkapan Esg Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017-2019). Jurnal Bina Akuntansi, 8(2), 122–144. https://doi.org/10.52859/jba.v8i2.173

Kammagi, N., & Veny, V. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 16(1), 41–55. https://doi.org/10.30813/jab.v16i1.4030

Karimah, C., & Riduwan, A. (2017). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 6(12).

Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(1), 360. https://journal.ikopin.ac.id/index.php/fairvalue

Nabilatuttaqiyya, N., & Anwar, M. (2024). The Effect of Capital Structure and Profitability on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating Variable in Property and Real Estate Companies Listed on the IDX. International Journal of Social Science and Education Research Studies, 04(07), 714–723. https://doi.org/10.55677/ijssers/v04i7y2024-07

Ningwati, G., Septiyanti, R., & Desriani, N. (2022). Pengaruh environment, social and governance disclosure terhadap kinerja perusahaan (The effect of environmental, social and governance disclosure on corporate performance). Goodwood Akuntansi dan Auditing Reviu (GAAR), 1(1), 67–78. https://doi.org/10.35912/gaar.v1i1.1500

Novitasari, R., & Krisnando. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, dan Firm Size terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen (JAM), 02.

Nurman Sanjaya, M. I. (2023). Pengaruh Kinerja Environmental, Social, Governance terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di IDX ESG Leader) [Skripsi, Universitas Islam Indonesia]. UII DSpace. https://dspace.uii.ac.id/

Priyatama, T., & Pratini, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 12(1), 100. https://doi.org/10.33087/eksis.v12i1.242

Purwanti, T. (2020). The Effect of Profitability, Capital Structure, Company Size, and Dividend Policy on Company Value on the Indonesia Stock Exchange. 01(02).

Qureshi, M. A., Kirkerud, S., Theresa, T. D., & Ahsan, T. (2019). The Impact of Sustainability (Environmental, Social, and Governance) Disclosure on Firm Value: The Role of CEO Power and Ownership Structure. Sustainability, 11(11), 3305. https://doi.org/10.3390/su11113305

Ramadhan, S. A. (2023). Studi Literatur: Pengaruh Green Accounting Terhadap Kinerja Keuangan Di Perusahaan Yang Terdaftar Bursa Efek Indonesia. Accounting Student Research Journal, 2(2), 123–142.

Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Indonesian Journal of Strategic Management, 2(1), 67–82. https://doi.org/10.17509/jrak.v7i1.15117

Rezeki, S. R. I., Sartika, F., Kespandiar, T., Nurcholifah, I., & Febrian, W. D. (2023). Analysis of the influence of brand image and negative electronic word of mouth on repurchase intention of Ice Cream Aice consumers. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi), 9(5), 2050–2054. https://doi.org/10.35870/jemsi.v9i5.1538

Rizky Abdiarsa, R., & Harto, P. (2024). The Impact of Environmental Social Governance Disclosure, Capital Structure, Profitability, and Company Size to The Company Value (Empirical Study of LQ45 Company Sector Listed on the Indonesia Stock Exchange 2018–2022). Diponegoro Journal of Accounting, 13(4), 1–15. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting

Roestanto, A., Vivianita, A., & Nurkomalasari, N. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Jenis Industri, dan Struktur Kepemilikan Terhadap Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure. Jurnal Akuntansi STIE Muhammadiyah Palopo, 8(1), 1–18.

Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive- Signalling Approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23–40.

Sabatini, S. Z., & Utama, C. A. (2023). ESG performance and firm value – Do busy directors help? International Research Journal of Business Studies, 16(2).

Safaruddin, Nurdin, E., & Indah, N. (2023). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 166–179. https://jurnal.unidha.ac.id/index.php/JEBD/article/download/271/192

Sanjaya, R. D. (2023). Pengaruh Kinerja ESG terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas dan Likuiditas sebagai Variabel Mediasi (Studi pada Perusahaan IDXESGL Tahun 2020–2022). Skripsi. Universitas Islam Indonesia. Diakses dari https://dspace.uii.ac.id

Septiawati, D. (2019). Pengaruh Ukuran perusahaan, Umur Perusahaan, Leverage dan. Jurnal Kharisma, VOL. 2 No. (3), 19–32.

Siregar, Syofian. 2015. Statistika Parametrik Untuk Penelitian Kuantitatif Dilengkapi Dengan Perhitungan Manual dan Aplikasi SPSS Versi 17. Jakarta: Bumi Aksara Ryan, T. P. 1997. Modern Regression Methods. John Wiley & Sons. New York. Supranto, J. 1984. Ekonometrik Jilid Dua. LPFEUI. Jakarta.

Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.

Susanto, E. E., & Suryani, Z. (2024). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. JCI: Jurnal Cakrawala Ilmiah, 3(9). http://bajangjournal.com/index.php/JCI

Susilo, & Winarsih. (2021). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan ukuran perusahaan terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Sultan Agung, 10(3), 217–233.

Tirta Wangi, G., & Aziz, A. (2024). Analisis Pengaruh ESG Disclosure, Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks ESG Leaders. Ikraith-Ekonomika, 7(2), 221–230. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i2.3351

Xaviera, A., & Rahman, A. (2023). Pengaruh Kinerja Esg Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Siklus Hidup Perusahaan Sebagai Moderasi: Bukti Dari Indonesia. Jurnal Akuntansi Bisnis, 16(2), 226. https://doi.org/10.30813/jab.v16i2.4382